佛山市金松源创新基金管理有限公司被吊销营业执照 茅台腰斩，熊

佛山市金松源创新基金管理有限公司被吊销营业执照 茅台腰斩，熊市末期消灭一切信仰，这些基金竟然悄悄减了仓？， 

佛山市金松源创新基金管理有限公司被吊销营业执照

本文源自:金融界

金融界消息，近日，佛山市金松源创新基金管理有限公司因存在相关违规行为，被佛山市高明区明城镇人民政府吊销营业执照。

根据公告内容，2024年3月19日，该镇对佛山市高明区明城镇明富路72号（办公楼）三层301室检查，发现当事人已自行停业。当事人在《2023年拟清理长期停业未经营企业名单（连续两个年度未依法报送年度报告）》中。当事人涉嫌违反《中华人民共和国公司法》第二百一十一条第一款的规定，开业后自行停业连续六个月以上，该镇予以立案。经查明：根据国家税务总局佛山市高明区税务局的《高明区2023年长期停业未经营企业税务登记状态及纳税申报情况核实表》，当事人的税务登记状态为非正常。又根据佛山市高明区市场监督管理局的《2023年拟清理长期停业未经营企业名单（连续两个年度未依法报送年度报告）》，当事人已连续两个年度未依法报送年度报告。执法人员于2024年3月19日对当事人的住所进行现场检查，发现当事人已自行停业。当事人于2015年11月17日登记成立，现已自行停业，且无法通过电话等方式取得联系，停业时间连续六个月以上。

佛山市金松源创新基金管理有限公司违反了《中华人民共和国公司法》第二百一十一条第一款，构成了开业后自行停业连续六个月以上违规行为。吊销营业执照。

发布于：北京


茅台腰斩，熊市末期消灭一切信仰，这些基金竟然悄悄减了仓？

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

图片来源：电影《大空头》

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指数今天跌得不算多，但茅台腰斩的新闻杀伤力更大。

今天盘中贵州茅台股价跌破1300元，媒体报道说较历史最高价2627.88元已经腰斩，其实这是不复权的价格，复权的话大概是跌了45%。

真的应证了那句话，熊市末期消灭一切信仰！

看了下持仓，股价腰斩已经不算稀奇，基金亏损40%以上的也不少。

有小伙伴就吐槽，基金经理不都说智商超群，学霸以上吗？怎么熊市三年了也不懂得斩仓止损？

基金经理是天然的多头。

一个是仓位有要求。比如普通股票型基金，股票仓位不能低于80%；偏股混合型一般股票仓位在60%以上，平衡混合型股债上限为70%、下限为30%。

一个是业绩考核以相对收益为主，择时很容易脱离同行，做得好是一回事，如果择时出错了，踏空承担的压力会更大。

还有一个，身处投资一线，每天接触的都是市场讯息，想要忍住手，也很考验心态和本事。

其实就是这个道理，不是不想，也不是不懂，而是权衡之下，大部分基金经理宁愿选择容易走的路，在人群中更温暖。

比如易方达的张坤，虽然近几年张坤业绩经受了一些考验，但客观来说，在基金经理中，张坤无论投资能力、专业水准都是国内基金经理的顶流水平。从他这几年的操作可以看出，张坤其实一直在积极应对市场变化，比如调整持仓结构，增加了对港股、美股的研究和持仓覆盖等等。

以张坤的水准，他会看不出来A股过去三年处于熊市的下跌趋势当中吗？

但是我们看看易方达蓝筹精选的仓位，作为一只混合型基金，最近5年的仓位都在90%以上，最新一期（2024年Q2）的股票仓位是93.5%。

择时只是其中一个选项。

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反过来来看，在这种“择时不友好”的环境之下，如果基金出现大幅的仓位变动，那也说明，基金经理在用仓位表达某种强烈的市场观点，止盈止损、看空、找不到合适的投资标的等等。

有没有这样的基金呢？

少，但也有。

最近整理基金中报的数据，在4452只主动权益类基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金）中，二季度减仓幅度超过20%的基金有208只，大幅砍仓40%以上的基金有74只，还有15只基金近乎清仓，股票仓位下降幅度超过80%。

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先来看看几只近乎清仓式减持的基金。

这里面有4只基金比较极端，信澳新目标灵活配置混合A、九泰久盛量化混合A、九泰天宝混合A在二季度直接把仓位从8成以上降至0，西部利得成长精选混合则剩了一点点（1.71%），属于极致清仓的类型。

看了一下，这几只都是灵活配置型基金，今年以来业绩也不太好。信澳新目标、九泰天宝都是换了基金经理，新上任的基金经理二话不说上来就是一顿大甩卖。

九泰久盛是一只量化基金，基金经理孟亚强有超过8年的基金投资经历，也是一名量化老兵。操作风格嘛，真的很犀利，一季度的时候仓位超过9成，近乎满仓，但二季度突然之间就清仓了。

对此，孟亚强在中报里做了解释，表示基金采用多策略量化模型，在6 月份之前整体持仓中小盘成长股票，而6 月份之后，根据量化择时模型对市场偏谨慎的观点，则通过控制股票仓位的方式应对市场的变化。

易方达新益混合二季度的仓位也出现了历史性的变化，基金此前很长时间仓位都在40%左右，去年仓位更达到52%，但二季度突然来了个大清仓，仓位一下子降到了10%以内。

基金经理在中报里面解释道，“本基金股票仓位大幅下降，未来将维持在相对较低水平，旨在控制组合波动、追求风险调整后的较好收益”，同时还强调，"权益部分，组合将继续维持偏低仓位和整体偏低的估值，行业风格上更加均衡，自下而上精选个股",看起来应该是投资策略变了。

其实，这只基金今年以来还有5.32%的正回报，历史业绩也不错，不明白为什么突然转换风格，难道是基金经理杨康要卸任了？（纯属猜测，不作为投资依据）毕竟杨康目前管理了19只基金，堪称劳模。杨康管理的易方达新鑫、易方达瑞智二季度的仓位也都降到了10%以内。

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整理数据的时候，我还发现了一点，就是基金规模越大，择时方面越是慎重。

比如百亿以上的基金，我看了一下，目前有26只，而其中上半年仓位变动超过10%的基金只有一只，就是焦巍管理的银华富裕主题，权益仓位从Q1的94.14%，下降到Q2的83.78%。

焦巍是从2018年12月开始管理银华富裕主题的，已经有5年多的时间，任职年化回报超过10%，还是相当不错的。在这一轮熊市中，银华富裕主题的业绩也受到了一些挑战，在基金中报中，焦巍也提到相比过去两年，自己在持仓比重和行业思路上都发生了一些重大转变，包括加大了对红利模式公司的配置等。

这是减仓幅度超过20%，且规模在10亿元以上的基金，数量也不多，只有12只。

这里面也有今年业绩最好的几只基金，包括鲍无可的景顺长城价值边际，许拓的永赢股息优选，今年以来回报分别达到13.08%和23.07%。

先来看看许拓的这只基金。

许拓是去年9月份开始管理永赢股息优选的，已经接近一年的时间，这期间刚好红利行情大行其道，产品的业绩回报也很不错。

从仓位运作上看，许拓接管产品的时候，2023年Q3的权益仓位是80%，去年四季度他很快上了仓位，将仓位打到了91.79%。但随着红利行情的演绎，许拓今年以来陆续减仓，2024年Q1的仓位是71.33%，2014年Q4则只有61.57%，落袋为安的思路很明显了。

在基金中报中，许拓也表达了自己的这一投资思路。他写道：“本基金的投资目标是向确定性要收益，希望在波动率相对可控的基础上获得稳健回报，并不追求短期的快速爆发，投资风格稳健偏保守。”

针对仓位操作，他也提到，“权益仓位保持审慎，交易上坚持不急迫、不追高。”

鲍无可是今年主动权益选手中的吸金大户，在大多数同行规模缩水的情况下，鲍无可今年在管基金规模增长超过86亿元。

这背后当然少不了红利行情的加持，鲍无可管理的景顺长城价值边际今年以来也录得13.08%的上涨，但在规模和业绩双丰收的同时，鲍无可却在二季度开始谨慎，将权益仓位从2024年Q1的85.81%一口气降到51.05%，这也是鲍无可管理该基金以来的历史最低仓位。

为什么如此悲观？

鲍无可在中报中坦诚道：“本基金在二季度获得较多申购，但在二季度，我们没有发现特别值得加仓的机会，故整体仓位大幅度下降，后续我们将择机提升仓位。此外，部分持仓这些年大幅上涨，当前的估值偏贵，出于坚持安全边际的投资理念，我们对这些持仓进行了不同程度的减持。”

二季度以来红利板块的调整，也恰好验证了这几位基金经理的判断。

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这几天A股又进入了2700点保卫战，市场上安静得连吐槽的声音都快听不到了。

提前减仓的大佬们，准备什么时候捡便宜呢？

三季报或许可以看到一些新的变化了。

投资有风险，入市需谨慎